2013年10月30日星期三

科技要闻-新浪科技: 模式之痛 做空阴影下的网秦

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模式之痛 做空阴影下的网秦
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Oct 30th 2013, 18:38

  侯继勇 朱珈忆
  做空阴影下的网秦,到了最危险的时刻,网秦将如何应对?
  10月29日晚,美国做空机构浑水(Muddy Waters)第二次发布报告,称网秦(Nasdaq:NQ)10月25日对浑水的回应,以及随后接受采访中存在大量谎言和欺骗内容。报告总结了网秦的"十大谎言"。
  10月25日,浑水发布有关网秦的最新报告,指控网秦操纵骗局,建议投资者"强力卖出"其股票。当日网秦股票跌幅超过60%。
  影响还在继续。29日,苹果公司将网秦子公司飞流旗下所有游戏都从其App Store应用商店下架。网秦第二季度来自飞流的营收为750万美元,主要游戏是Dragon's Summon,苹果App Store应用商店中已经找不到该游戏。
  10月29日,美国律师事务所Wites & Kapetan宣布对网秦发起调查。律所方面称,已代表网秦投资者,以网秦违反联邦证券相关法律为由,向美国纽约南区联邦地区法院提起诉讼,要求其赔偿因欺诈造成的投资损失。
  影响尚不止于此,当天中概股普跌。另外组团赴美上市的四家中国互联网公司或将受到影响,包括58同城、去哪儿网、500彩票网、3G门户母公司久邦数码。网秦事件即使不致这些公司上市流产,也会影响IPO时的价格。
  10月25日正值网秦八周年庆,当晚庆典虽如期举行,但现场气氛却很低沉。原定网秦CEO林宇第一个发言,但直到活动的最后时刻集体留影时,林宇才出现在台上。
  做空阴影笼罩着网秦,也笼罩着在美、赴美上市的中概股公司。
  网秦真相
  浑水称网秦操纵了一场重大的骗局:在网秦声称的2012年中国安全服务营收中,至少72%是虚构的。浑水称其在进行研究后估测,网秦在中国市场所占份额仅为1.5%左右,而不是网秦公司声称的55%左右。混水预计,网秦的中国付费用户人数仅为不到25万人,而不是网秦声称的600万人。
  网秦曾对外宣称,网秦累计注册用户帐户、平均月活跃用户帐户分别为1.419亿和4970万,中国市场份额63%,中国用户数与国外相当。
  网秦的份额究意是多少?去年年底,FJE Research就公布了一份报告,称其数据全部为假,网秦中国份额最多约3%。在艾媒咨询2012年2季度的中国移动安全市场报告中,360移动安全产品已经占了63%的份额。网秦的排名位于腾讯QQ移动安全管理产品之后,份额只有5.4%。
  混水报告还称:浑水委托顶级的安全软件工程师对网秦向消费者出售的7.0版杀毒软件进行分析,发现该软件存在后门程序,手机容易受到网络攻击;网秦没有坚持使用基本安全协议,手机容易受到MITM(中间人攻击)攻击。
  网秦真的留了后门?2011年3月15日晚间,网秦准备递交上市申请的前一天,央视"315晚会"曝光网秦与北京飞流九天科技有限公司串通,强制用户消费,是恶意的流氓软件。根据当时报道的内容,用户安装飞流软件后会出现手机故障,只有通过网秦交费更新病毒库后才能正常使用。
  另外,大量水货手机流入中国,需要刷机才能安装操作系统,这些操作系统在出售时自动捆绑了网秦、飞流等软件,而且用户在刚刷机后无法看到,插卡6个小时后才能发现,并且无法删除,删除后也会自动安装。
  2011年,网秦是飞流下载软件的第二大股东,两家公司有战略合作。不久之前,网秦收购了飞流。一个制毒,一个杀毒,"后门"说由此流传。
  浑水还质疑,网秦的客户其实就是网秦自己。支撑此判断的核心事实是,天津易达通是一家空壳公司,网秦大部分利润来源于这家公司。公开数据表明,网秦和天津易达通的合作收入,在上市之前三年,分别在公司净收入中占比52.7%(2008年)、20.0%(2009年)、21.4%(2010年)。
  天津易达通更像是中移动与网秦之间的中转站:易达通是中国移动梦网全网WAP增值服务提供商,主要业务是为手机提供病毒防护,按次收费。主要工作是提供代码,由网秦提供实际服务。
  易达通主要股东徐蓉(持有易达通75%的股份),曾于2006年9月1日至2008年12月31日间任职网秦。网秦则称其仅于2007年在公司担任了6个月顾问。
  网秦CEO林宇说,"任何中概股被做空的原因都只有一个,是信息沟通不畅,所以它(指此次做空机构浑水)只是在谈中国市场的数据。"浑水报告称,网秦最大的客户实际上就是网秦自己,网秦就是"零"。
  付费之殇
  浑水在报告中这样质疑网秦:360免费,网秦还能有超过50%的市场份额?
  在智能手机上,杀毒软件有两种生存模式,一是获得海量用户,并用其他业务方式兑现营收。二是直接向用户收费。奇虎360是免费的代表,还包括腾讯、金山等公司提供的产品,付费模式则以网秦为代表。
  免费杀毒模式正从PC向智能手机上延伸。据艾瑞咨询发布的2013年第二季度手机安全报告显示,360手机卫士活跃用户比例高达71.7%,主导智能手机安全市场。
  360手机卫士免费,但360手机助手却可向入驻其中的第三方开发者收取分成费,以及卖移动应用重点位置推荐等手段来盈利。截至2013年6月底,360手机助手用户数量已经达到2.75亿,累计下载量突破200亿次。
  在安全领域,360还以PC端的优势影响智能手机领域:除了品牌影响之外,还包括用户通过电脑预装智能手机软件,推荐用户安装360产品。截至2013年6月,安全卫士的PC用户数已达4.6亿,杀毒用户数突破1亿。
  360带来的还有商业模式的颠覆,在symbian时代,网秦通过渠道预装、与运营商合作、或与手机厂商直接合作等方法,一度在手机安全领域占有最大的市场份额,其推行的付费商业模式也为用户所认可。随着symbian式微,android的崛起,360手机卫士迅速占领市场,原因很简单,就是免费。
  这相当于PC时代个人安全市场的历史重演。2005年,360推出360安全卫士之前,付费模式的瑞星、金山、江民、趋势等公司小日子过得很好。2005年,360推出免费的360安全卫士,2008年推出免费杀毒。三年后,360实现上市,目前成为市值百亿美元的公司,而付费模式已全无市场。
  易观国际分析师路理彬曾表示,现在中国的手机安全市场刚刚进入一个启动期,手机安全厂商多以免费的模式来吸引用户,树立品牌,然后通过其他增值服务,比如流量分发、游戏、广告等模式实现赢利。
  网秦做法是寻求赢利多元化,最主要的方向即是游戏。今年8月,网秦发布的第二季度财报显示:截至2013年6月30日,飞流运营和发行了18款iOS游戏和42款Android游戏。今年第二季度,飞流的游戏平均单日活跃玩家数量达到了98595人。
  公司简介:
  网秦创立于2005年,是一家移动安全服务厂商。网秦的核心产品包括"网秦手机杀毒"、"网秦通讯管家"、"网秦手机卫士"等。
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